近期，國(guó)際原油市場(chǎng)風(fēng)云突變，進(jìn)入8月后波動(dòng)顯著加劇。美國(guó)WTI原油期貨與布倫特原油期貨價(jià)格，與7月底的高點(diǎn)相比，均出現(xiàn)了超過10%的大幅下滑。國(guó)內(nèi)原油期貨市場(chǎng)的主力合約價(jià)格也跌破了500元/桶的關(guān)鍵心理價(jià)位，市場(chǎng)風(fēng)向明顯轉(zhuǎn)空。

這一系列價(jià)格波動(dòng)背后，透露出原油市場(chǎng)供需格局正在發(fā)生深刻變化。供應(yīng)端方面，"歐佩克+"組織自4月起連續(xù)增產(chǎn)，累計(jì)增量超過120萬桶/日，并在8月初決定9月繼續(xù)增產(chǎn)54.7萬桶/日，提前完成了供應(yīng)恢復(fù)計(jì)劃。此舉標(biāo)志著"歐佩克+"的策略重點(diǎn)已從價(jià)格穩(wěn)定轉(zhuǎn)向市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪，全球原油供應(yīng)預(yù)期因此大幅上升，對(duì)油價(jià)構(gòu)成重壓。

與此同時(shí)，各大能源機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)全球原油供給增長(zhǎng)預(yù)測(cè)。美國(guó)能源信息署預(yù)計(jì)，今年全球原油供給增量將達(dá)到228萬桶/日，較上月預(yù)測(cè)大幅上調(diào)。而全球石油需求增量的調(diào)整幅度相對(duì)較小，導(dǎo)致全球原油供給過剩預(yù)期增加至164萬桶/日。國(guó)際能源署同樣上調(diào)了原油供給增長(zhǎng)及過剩預(yù)期，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的供應(yīng)壓力。

美國(guó)方面，批準(zhǔn)雪佛龍?jiān)谖瘍?nèi)瑞拉開采石油，這將進(jìn)一步增加全球原油供應(yīng)量。盡管美國(guó)本土原油產(chǎn)量有所下滑，但整體供應(yīng)環(huán)境依然寬松。俄烏局勢(shì)的發(fā)展也對(duì)供應(yīng)端產(chǎn)生影響。若局勢(shì)持續(xù)緩和，地緣風(fēng)險(xiǎn)降低，將對(duì)原油市場(chǎng)的潛在支撐造成削弱。

在需求端，情況同樣不容樂觀。美國(guó)駕駛季汽油需求高峰未能達(dá)到預(yù)期，連續(xù)數(shù)周低于近五年均值，顯示出傳統(tǒng)需求旺季的支撐力度有限。我國(guó)汽油消費(fèi)量也呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，2025年上半年同比下降6.24%。全球經(jīng)濟(jì)放緩?fù)瑯訉?duì)原油需求構(gòu)成制約，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，進(jìn)一步削弱了原油需求預(yù)期。

季節(jié)性因素也在影響石油需求。隨著北半球夏季用油高峰期逐漸過去，石油需求預(yù)期將轉(zhuǎn)弱。盡管美國(guó)原油庫存水平降至近五年同期最低，煉廠開工率刷新近五年新高，但這些利多因素將逐漸減弱。整體來看，后市需求驅(qū)動(dòng)力或?qū)⒚黠@不足。