近期，光伏熱場領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)金博股份（股票代碼：688598.SH）公布了一項定向增發(fā)計劃，該計劃面向?qū)嶋H控制人廖寄喬控制的關(guān)聯(lián)企業(yè)湖南金博高新科技產(chǎn)業(yè)集團有限公司（簡稱“金博集團”）。根據(jù)公告，金博集團計劃以每股18.65元的價格，認購金博股份增發(fā)的1億股，旨在為公司補充流動資金。這一價格相較于前一日收盤價26.37元折讓近三成，盡管它符合基準日價格八折的相關(guān)規(guī)定，但在市場上引發(fā)了廣泛討論。

值得注意的是，盡管金博股份在2024年遭遇了較大虧損，但其財務(wù)狀況并未顯得極為緊迫。截至2024年第三季度，公司的資產(chǎn)負債率僅為12.89%，顯示出相對健康的財務(wù)狀態(tài)。因此，低價增發(fā)與較低負債率的對比，使得投資者對實際控制人此次定增的真實意圖產(chǎn)生了疑問。

金博股份曾以其光伏碳基熱場材料的國產(chǎn)替代優(yōu)勢，在業(yè)界嶄露頭角。2021年，公司業(yè)績突飛猛進，營收增速高達213%。憑借出色的業(yè)績，公司股價一度飆升至424元每股，市值超過300億元。然而，隨著光伏行業(yè)進入調(diào)整期，供需失衡和價格戰(zhàn)導致硅片廠商大面積虧損，進而影響了上游熱場材料的需求。金博股份的光伏領(lǐng)域產(chǎn)品收入從2023年上半年的5.6億元大幅下滑至2024年上半年的2.58億元，跌幅超過50%。

為了應(yīng)對光伏業(yè)務(wù)的挑戰(zhàn)，金博股份嘗試拓展半導體、鋰電碳陶制動盤等新領(lǐng)域，但成效并不顯著。2024年上半年，半導體熱場收入僅占公司總營收的2.66%，而鋰電產(chǎn)品雖然收入增長了363%，達到6907萬元，但毛利率卻為負的14.74%。受光伏行業(yè)調(diào)整影響，金博股份對滯銷庫存及設(shè)備計提了5.5億元的資產(chǎn)減值損失，導致全年凈利潤虧損7.76億元，這是公司上市五年來的首次虧損。

金博股份的上市之路可謂一帆風順。早在上市前，公司就獲得了多家投資機構(gòu)的青睞。2020年5月，金博股份以每股47.2元的價格首發(fā)上市，募資凈額高達8.65億元。隨后，隨著光伏行業(yè)需求的釋放，公司業(yè)績和股價雙雙飆升。2021年，公司發(fā)布了增發(fā)預案，成功募集31.03億元用于產(chǎn)能擴張、研發(fā)能力提升及流動資金補充。然而，自2022年以來，公司業(yè)績增長不及預期，股價也大幅下跌，目前市值已縮水至60億元左右。

盡管公司股價大幅下跌，但在A股整體回暖的背景下，金博股份的股價也有所回升。然而，與當前股價相比，金博集團此次定增的認購價格仍然較低?？紤]到公司的財務(wù)狀況和多次募資歷史，投資者對實控人低價增資的必要性表示質(zhì)疑。

對于投資者的質(zhì)疑，金博股份并未給出明確回應(yīng)，僅表示將在2024年年度報告披露后舉行相關(guān)調(diào)研交流活動。此次定增爭議不僅反映了光伏行業(yè)寒冬下企業(yè)的困境與抉擇，也引發(fā)了市場對實控人逆市注資動機的猜測。盡管低價增發(fā)可能引發(fā)套利質(zhì)疑，但實控人的表態(tài)和公司在鋰電、碳陶等新領(lǐng)域的技術(shù)突破，或許能為金博股份在業(yè)績冰河期中保留一絲反轉(zhuǎn)的希望。