在小學(xué)生群體中，一種新型集卡文化正悄然興起，從80后、90后記憶中的水滸卡，到如今10后熱衷的奧特曼卡、小馬寶莉卡，這種收藏?zé)岢币圆煌妮d體在孩子們的世界里延續(xù)。

這股集卡熱潮不僅激發(fā)了孩子們的收藏?zé)崆?，更孕育出了一家年?duì)I收突破百億的公司——卡游。近期，卡游再度向港交所發(fā)起上市沖擊，憑借其手握的奧特曼IP和小馬寶莉IP，2024年收入飆升至100.6億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)278%，毛利率更是達(dá)到了71.3%，超越了泡泡瑪特。

卡游的成功，離不開其對(duì)小學(xué)生市場(chǎng)的精準(zhǔn)定位和深度滲透。奧特曼卡片自2018年推出以來，迅速成為校園內(nèi)的“社交貨幣”，男生們?yōu)榱思R心儀的卡牌，不惜花費(fèi)大量零花錢。而小馬寶莉卡片的加入，則進(jìn)一步拓寬了卡游的受眾群體，吸引了眾多女生和成年女性消費(fèi)者的關(guān)注。

卡游的商業(yè)模式頗具特色，其卡牌產(chǎn)品采用了類似盲盒的售賣方式，消費(fèi)者在購(gòu)買時(shí)無法預(yù)知會(huì)抽到哪種卡牌，這種不確定性極大地激發(fā)了消費(fèi)者的購(gòu)買欲望。而卡牌被分為不同等級(jí)，如R、SR、SSR、UR等，抽取概率依次遞減，更是讓不少人為了抽到稀有卡牌而多次購(gòu)買。

然而，卡游的快速發(fā)展也伴隨著一些爭(zhēng)議。由于其產(chǎn)品主要面向低齡消費(fèi)者，且購(gòu)買方式極易引發(fā)過度消費(fèi)和攀比心理，因此有輿論質(zhì)疑卡游在誘導(dǎo)未成年人過度消費(fèi)方面存在不當(dāng)行為。央視《財(cái)經(jīng)調(diào)查》就曾報(bào)道過多名小學(xué)生因購(gòu)買卡游卡牌成癮，花費(fèi)巨額資金卻難以自拔的案例。

為了應(yīng)對(duì)這些爭(zhēng)議，卡游采取了一系列自律措施。例如，在線下門店設(shè)置消費(fèi)限額，要求8歲以下兒童必須在家長(zhǎng)陪同下購(gòu)買，8歲以上未成年人單次消費(fèi)超過200元或月累計(jì)超過1000元需家長(zhǎng)同意。然而，隨著直播電商的興起，線上渠道成為了新的監(jiān)管難題。一些拆卡直播間利用“疊疊樂”等玩法，誘導(dǎo)消費(fèi)者不斷下單購(gòu)買，而線上監(jiān)管的缺失使得未成年人更容易陷入消費(fèi)陷阱。

盡管如此，卡游仍然憑借其獨(dú)特的商業(yè)模式和高速增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)，吸引了資本市場(chǎng)的目光。若成功登陸港股，卡游有望為港股新消費(fèi)板塊帶來新的活力。然而，如何在滿足市場(chǎng)需求與規(guī)范消費(fèi)行為之間找到平衡點(diǎn)，將是卡游未來發(fā)展中必須面對(duì)的挑戰(zhàn)。

在卡游的IP矩陣中，除了奧特曼和小馬寶莉外，還包括葉羅麗、卡游三國(guó)、斗羅大陸動(dòng)畫等知名IP。這些IP的加入不僅豐富了卡游的產(chǎn)品線，也為其帶來了更多的消費(fèi)者群體。截至2024年底，卡游在泛娛樂玩具行業(yè)集換式卡牌領(lǐng)域中的市場(chǎng)份額已經(jīng)達(dá)到了71.1%，成為行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)軍企業(yè)。

卡游的快速崛起，不僅得益于其精準(zhǔn)的市場(chǎng)定位和創(chuàng)新的商業(yè)模式，更離不開其對(duì)消費(fèi)者需求的深刻理解和滿足。然而，隨著市場(chǎng)的不斷變化和競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，卡游需要不斷探索新的增長(zhǎng)點(diǎn)，同時(shí)加強(qiáng)自律和監(jiān)管，以確保其能夠持續(xù)健康發(fā)展。