泡泡瑪特股價(jià)兩年半狂飆20倍，基金經(jīng)理踏空與搶籌并存

泡泡瑪特（9992.HK），這家被譽(yù)為“新消費(fèi)第一股”的企業(yè)，自2022年10月28日的9.8港元/股起步，至2025年5月6日已飆升至195港元/股，市值超過(guò)2600億港元。在這段令人矚目的漲勢(shì)中，基金經(jīng)理們的操作卻顯得參差不齊，有的精準(zhǔn)踏空，有的則在暴漲后才匆匆入場(chǎng)。

在泡泡瑪特上市初期，盡管有基金經(jīng)理看好其潛力，但大多數(shù)卻選擇在股價(jià)低迷時(shí)割肉離場(chǎng)。泡泡瑪特上市后的股價(jià)走勢(shì)如同一場(chǎng)馬拉松，前三年經(jīng)歷了暴跌與震蕩，整體呈“U字形”。多數(shù)基金經(jīng)理在股價(jià)下跌和震蕩期間進(jìn)行了買賣操作，但鮮有能堅(jiān)持到底者。例如，東方紅三兄弟基金——東方紅睿滿滬港深、東方紅智遠(yuǎn)三年、東方紅睿澤三年，在泡泡瑪特加入港股通初期便重倉(cāng)持有，但隨著股價(jià)的持續(xù)下跌，基金經(jīng)理孫偉雖堅(jiān)持越跌越買，但最終還是在2023年年中因個(gè)人原因離職，其繼任者則在股價(jià)即將啟動(dòng)大漲前精準(zhǔn)割肉。

易方達(dá)的蕭楠和張坤也是泡泡瑪特股價(jià)波動(dòng)中的兩位重要參與者。蕭楠在泡泡瑪特下跌的前半程選擇了買入并一度加倉(cāng)，但最終還是清倉(cāng)離場(chǎng)，損失慘重。而張坤則是在下跌的后半程短暫持有，同樣未能把握住大漲的機(jī)會(huì)。像謝治宇這樣的知名基金經(jīng)理也曾在泡泡瑪特的波動(dòng)中短暫重倉(cāng)，但同樣未能把握住長(zhǎng)期上漲的趨勢(shì)。

然而，在泡泡瑪特的暴漲過(guò)程中，也不乏精準(zhǔn)蟄伏、吃準(zhǔn)大漲的基金經(jīng)理。景順長(zhǎng)城的農(nóng)冰立、永贏基金的高楠等便是其中的佼佼者。他們?cè)谂菖莠斕毓蓛r(jià)低迷時(shí)精準(zhǔn)入場(chǎng)，并長(zhǎng)期持有，最終收獲了豐厚的回報(bào)。農(nóng)冰立管理的景順長(zhǎng)城品質(zhì)長(zhǎng)青基金在2024年一季度便重倉(cāng)了泡泡瑪特，并隨著股價(jià)的上漲不斷加倉(cāng)，最終在2025年一季度成為持有泡泡瑪特市值最多的基金。

泡泡瑪特的暴漲并非偶然，其背后的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于制造IP的能力。從Molly到Labubu，泡泡瑪特不斷推出現(xiàn)象級(jí)IP，吸引了全球消費(fèi)者的關(guān)注。同時(shí)，泡泡瑪特也積極拓展海外市場(chǎng)，尤其是東南亞市場(chǎng)，取得了顯著的成效。2024年財(cái)報(bào)顯示，泡泡瑪特的海外營(yíng)收達(dá)50.7億元，同比增長(zhǎng)375.2%，占總營(yíng)收的38.9%。這一成績(jī)的取得，為泡泡瑪特的股價(jià)上漲提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

盡管泡泡瑪特的股價(jià)已經(jīng)翻了數(shù)十倍，但基金經(jīng)理們對(duì)其的看法仍然褒貶不一。有的認(rèn)為其商業(yè)模式獨(dú)特，具有長(zhǎng)期投資價(jià)值；有的則認(rèn)為其股價(jià)波動(dòng)過(guò)大，難以把握。不過(guò)，無(wú)論如何，泡泡瑪特的成功已經(jīng)證明了其在消費(fèi)市場(chǎng)中的獨(dú)特地位和影響力。

泡泡瑪特的創(chuàng)始人王寧在《因?yàn)楠?dú)特》一書中曾感嘆：“上市之后，我們發(fā)現(xiàn)二級(jí)市場(chǎng)的投資人也這樣，樂(lè)觀的時(shí)候大家盲目樂(lè)觀，悲觀的時(shí)候盲目悲觀。”這句話或許道出了股市中的人性弱點(diǎn)，也提醒著基金經(jīng)理們?cè)诿鎸?duì)市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)需要保持冷靜和理性。

在泡泡瑪特的暴漲過(guò)程中，不少基金經(jīng)理因踏空而錯(cuò)失良機(jī)，但也有少數(shù)基金經(jīng)理憑借精準(zhǔn)的判斷和堅(jiān)定的持有收獲了豐厚的回報(bào)。這再次證明了股市中機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存的道理，也提醒著投資者在面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)需要保持清醒的頭腦和堅(jiān)定的信念。