中科飛測(cè)近日公布了其2024年度財(cái)務(wù)報(bào)告，這家半導(dǎo)體檢測(cè)設(shè)備領(lǐng)域的佼佼者，在營(yíng)收上取得了顯著突破，卻意外遭遇了上市以來(lái)的首次虧損。

據(jù)報(bào)告顯示，中科飛測(cè)在2024年實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收的大幅增長(zhǎng)，總額達(dá)到13.80億元，同比激增54.94%，成功跨越10億元大關(guān)。這一成績(jī)的取得，主要得益于半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)帶來(lái)的大量訂單，特別是在第四季度，中科飛測(cè)的營(yíng)收增長(zhǎng)率更是高達(dá)87.39%。

然而，與亮眼的營(yíng)收增長(zhǎng)形成鮮明對(duì)比的是，中科飛測(cè)在凈利潤(rùn)方面卻遭遇了滑鐵盧，出現(xiàn)了1152.51萬(wàn)元的虧損。這一變化引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。

深入分析中科飛測(cè)的財(cái)務(wù)報(bào)告，可以發(fā)現(xiàn)其利潤(rùn)下滑的主要原因有兩個(gè)方面。首先，公司在研發(fā)方面的投入大幅增加，2024年研發(fā)投入達(dá)到4.98億元，同比增長(zhǎng)了1.18倍。這一舉措旨在突破高端半導(dǎo)體檢測(cè)設(shè)備的技術(shù)壁壘，雖然對(duì)長(zhǎng)期發(fā)展有利，但短期內(nèi)卻對(duì)利潤(rùn)造成了壓力。其次，中科飛測(cè)在2024年對(duì)核心員工進(jìn)行了股權(quán)激勵(lì)，由此產(chǎn)生的股份支付費(fèi)用高達(dá)8320.80萬(wàn)元，也進(jìn)一步侵蝕了利潤(rùn)空間。

從資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)看，中科飛測(cè)在2024年進(jìn)行了大規(guī)模的擴(kuò)張。總資產(chǎn)從上一年的34.28億元增長(zhǎng)至42.08億元，其中固定資產(chǎn)和在建工程均實(shí)現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)。然而，這種擴(kuò)張也帶來(lái)了負(fù)債的飆升。截至2024年末，中科飛測(cè)的總負(fù)債達(dá)到17.70億元，同比增長(zhǎng)74.06%，資產(chǎn)負(fù)債率也上升至42.07%。

中科飛測(cè)的存貨規(guī)模在2024年末高達(dá)17.47億元，同比增長(zhǎng)57.08%，已經(jīng)超過(guò)了當(dāng)期營(yíng)收。這一數(shù)據(jù)表明，公司在市場(chǎng)需求方面可能存在一定的不確定性，一旦市場(chǎng)需求降溫，存貨的跌價(jià)減值損失將對(duì)利潤(rùn)造成進(jìn)一步壓力。同時(shí)，中科飛測(cè)的應(yīng)收賬款也大幅增加，達(dá)到3.59億元，壞賬風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

在現(xiàn)金流量表方面，中科飛測(cè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額在2024年為-3.13億元，較上一年大幅下降，這主要是由于原材料采購(gòu)支出和研發(fā)費(fèi)用的增加。盡管公司在投資現(xiàn)金流方面通過(guò)贖回理財(cái)產(chǎn)品獲得了5.52億元的現(xiàn)金流入，但籌資現(xiàn)金流凈額卻由正轉(zhuǎn)負(fù)，降至-2459萬(wàn)元，這主要是由于對(duì)外融資減少以及還舊債和分紅所致。

綜合來(lái)看，中科飛測(cè)在2024年呈現(xiàn)出“營(yíng)收高增長(zhǎng)+高投入”的特點(diǎn)，但短期盈利卻受到研發(fā)投入和股權(quán)激勵(lì)的拖累。同時(shí)，公司還面臨著經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流壓力和庫(kù)存壓力的挑戰(zhàn)。作為半導(dǎo)體檢測(cè)設(shè)備領(lǐng)域的“技術(shù)宅”，中科飛測(cè)正處于技術(shù)突破和市場(chǎng)驗(yàn)證的關(guān)鍵時(shí)期。對(duì)于投資者而言，需要關(guān)注公司的現(xiàn)金流壓力和客戶回款風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)保持對(duì)公司技術(shù)商業(yè)化速度的長(zhǎng)期觀察。