港股市場正迎來一股新的熱潮，而這一次的主角是中式面館。在沉寂兩年后，中式面館賽道再次吸引了市場的目光，其中，遇見小面憑借其380家門店和11.5億年?duì)I收的招股書，正式向港交所發(fā)起了沖擊。

遇見小面的上市之路，可以說是中式面館行業(yè)變遷的一個縮影。2021年，六大面館品牌如和府撈面、五爺拌面、陳香貴等，紛紛獲得了資本的青睞，融資總額超過40億，單店估值更是高達(dá)千萬級別。然而，好景不長，到了2022年，這個賽道開始降溫，頭部品牌或收縮戰(zhàn)線，或折戟上市之路。

與和府撈面的高舉高打和五爺拌面的瘋狂下沉不同，遇見小面選擇了一條中間道路。它在一線城市開設(shè)直營店，以此維持品牌的高端調(diào)性，同時在二三線城市開放加盟，借助加盟商的力量迅速擴(kuò)大規(guī)模。這種“賣面賺流水，加盟賺利潤”的模式，讓遇見小面在直營和加盟之間找到了一個平衡點(diǎn)。

然而，這種平衡并非沒有代價。遇見小面雖然連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)盈利，但平均單店凈利潤卻從18.2萬降至16.9萬。2024年，公司凈利潤達(dá)到6070萬元，訂單總數(shù)4209萬，但每單利潤僅為1.4元。這不禁讓人質(zhì)疑，遇見小面靠一頓32元的均價，能否在二三線城市賺取加盟商的錢，并維持其盈利模型。

遇見小面的高增長故事，背后隱藏著兩個難題。首先，其收入增長可能是以犧牲單店收益為代價的。為了吸引客流，遇見小面將客單價從36元降至32元，但同店翻座率僅微增0.2次，單店收益卻大幅縮水。其次，遇見小面雖然靠特許經(jīng)營模式和二三線市場擴(kuò)張實(shí)現(xiàn)了快速增長，但加盟店的產(chǎn)出效率并不高，暴露出品牌勢能或管控能力的短板。

在餐飲行業(yè)，直營與加盟的路線之爭從未停歇。直營模式雖然能夠保持品牌的一致性和品質(zhì)，但受限于資金和人力瓶頸，擴(kuò)張速度較慢。而加盟模式則能夠借助加盟商的力量快速擴(kuò)大規(guī)模，但品牌方需要承擔(dān)一定的管控風(fēng)險。遇見小面選擇了一條中間道路，既保留了直營店的品質(zhì)，又借助加盟店實(shí)現(xiàn)了快速擴(kuò)張。

然而，這種“兩條腿走路”的策略并非沒有挑戰(zhàn)。遇見小面需要平衡直營店和加盟店之間的利益，避免過度開放加盟而損害品牌形象。同時，它還需要在二三線城市市場找到適合自己的盈利模型，以應(yīng)對日益激烈的市場競爭。

中式面館市場的競爭正在加劇。遇見小面、和府撈面、五爺拌面等品牌紛紛加速擴(kuò)張，試圖在市場中占據(jù)更大的份額。然而，這個市場仍然高度分散，TOP5品牌的市場份額不足3%，整合空間巨大。未來，誰能更快建成跨區(qū)域供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，以及在規(guī)模與品質(zhì)之間找到平衡點(diǎn)，誰就有可能成為這個市場的領(lǐng)導(dǎo)者。

遇見小面的上市之路，不僅關(guān)乎其自身的未來發(fā)展，也將對整個中式面館行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。如果它能夠成功上市，將有望緩解其資金壓力，支撐其進(jìn)一步擴(kuò)張。而它的表現(xiàn)，也將成為市場判斷中式面館行業(yè)未來走向的一個重要參考。

然而，遇見小面面臨的考驗(yàn)并不小。它需要在保持品牌高端調(diào)性的同時，實(shí)現(xiàn)二三線城市的快速擴(kuò)張；在守住一線城市每單30元以上面價的同時，還要與15元檔的街邊店競爭。這是一場全國戰(zhàn)役，也是一場供應(yīng)鏈和品質(zhì)的較量。

在這個充滿挑戰(zhàn)和機(jī)遇的市場中，遇見小面能否憑借其獨(dú)特的模式和策略脫穎而出，成為中式面館行業(yè)的佼佼者，讓我們拭目以待。

無論如何，遇見小面的上市之路已經(jīng)為中式面館行業(yè)帶來了新的活力和希望。這個曾經(jīng)被資本冷落的市場，正在迎來新的春天。