近期，美國(guó)財(cái)政部官方網(wǎng)站披露了6月份的國(guó)際資本流動(dòng)數(shù)據(jù)，這份備受矚目的報(bào)告揭示了外國(guó)投資者對(duì)美國(guó)國(guó)債的最新態(tài)度。數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月，外國(guó)投資者手中持有的美國(guó)國(guó)債總額攀升至9.1277萬(wàn)億美元，環(huán)比增加了802億美元。
在這份備受關(guān)注的報(bào)告中，中國(guó)的身影尤為引人注目。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)在6月份持有的美國(guó)國(guó)債規(guī)模達(dá)到7564億美元，雖然與峰值時(shí)期相比仍有差距，但值得注意的是，這是自今年3月以來(lái)中國(guó)首次增持美國(guó)國(guó)債，增持額度為1億美元。這一變化標(biāo)志著中國(guó)在美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)上的策略調(diào)整，或許預(yù)示著其對(duì)全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的重新評(píng)估。
作為全球投資者和政策制定者的重要參考，TIC報(bào)告的數(shù)據(jù)總是能引起廣泛關(guān)注。6月份的數(shù)據(jù)顯示，外國(guó)投資者在美國(guó)凈增持的證券資產(chǎn)總額達(dá)到778億美元，其中私人外資和官方外資的增持情況呈現(xiàn)分化。私人外資凈增持73億美元，而官方外資則由上月的凈減持轉(zhuǎn)變?yōu)閮粼龀?05億美元，顯示出官方機(jī)構(gòu)對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的信心有所增強(qiáng)。
在外國(guó)投資者對(duì)美國(guó)長(zhǎng)期證券的持有情況上，6月份的數(shù)據(jù)同樣亮眼。當(dāng)月，外國(guó)投資者凈增持美國(guó)長(zhǎng)期證券1923億美元，其中私人外資的增持力度尤為突出，達(dá)到1546億美元。官方外資也不甘落后，凈增持377億美元。若對(duì)海外投資組合通過(guò)股票互換購(gòu)入的美股進(jìn)行調(diào)整，6月份外國(guó)投資者凈增持的美國(guó)長(zhǎng)期證券總額仍高達(dá)1508億美元，與上月的凈減持形成鮮明對(duì)比。
中金公司的研究報(bào)告指出，隨著美股上漲動(dòng)能的逐漸弱化，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好可能會(huì)趨于謹(jǐn)慎。這種變化可能導(dǎo)致流入美國(guó)國(guó)債的資金再度增加。同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)最終將放緩，疊加風(fēng)險(xiǎn)偏好重新調(diào)整和降息預(yù)期的上升，美國(guó)國(guó)債的需求可能會(huì)重新回暖。這一判斷為投資者提供了重要的市場(chǎng)參考。
在持有美國(guó)國(guó)債規(guī)模的前三大地區(qū)中，日本、英國(guó)和中國(guó)均選擇了在6月份增持美國(guó)國(guó)債。作為美國(guó)國(guó)債的第一大海外債主，日本持有的美國(guó)國(guó)債規(guī)模已達(dá)到1.1476萬(wàn)億美元，較上月增持126億美元。英國(guó)緊隨其后，持有規(guī)模達(dá)到8581億美元，較上月大幅增持487億美元。而中國(guó)雖然排名第三，但增持的額度相對(duì)較小，僅為1億美元。
自2022年4月以來(lái)，中國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債規(guī)模始終低于1萬(wàn)億美元，總體呈現(xiàn)出逐步減持的態(tài)勢(shì)。然而，從今年3月起，中國(guó)由美國(guó)國(guó)債的海外第二大債主變?yōu)榈谌髠鳎@一變化反映了中國(guó)在國(guó)際金融市場(chǎng)上的策略調(diào)整。
對(duì)于未來(lái)的市場(chǎng)走勢(shì)，申萬(wàn)宏源研究宏觀首席分析師陳達(dá)飛表示，關(guān)稅引發(fā)的“滯脹擔(dān)憂”依然存在，同時(shí)財(cái)政可持續(xù)性也面臨新的挑戰(zhàn)。這些因素可能導(dǎo)致美元指數(shù)繼續(xù)走弱。在美股與美債高波動(dòng)的背景下，“股債匯三殺”的現(xiàn)象可能會(huì)以“脈沖式”的方式反復(fù)出現(xiàn)。利率的波動(dòng)性和資產(chǎn)之間的相關(guān)性變化將對(duì)美債的“安全溢價(jià)”產(chǎn)生影響，為投資者帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。
