近日，中國證監(jiān)會正式批準了上海期貨交易所（上期所）關(guān)于膠版印刷紙期貨及期權(quán)、燃料油期權(quán)、石油瀝青期權(quán)以及紙漿期權(quán)的注冊申請，此舉標志著上期所即將推出全球首個文化用紙類金融衍生品，進一步豐富了其產(chǎn)品體系，并加速了成熟期貨品種期權(quán)的全面覆蓋。

造紙工業(yè)作為國民經(jīng)濟的重要支柱，與民眾生活緊密相連。紙類產(chǎn)品依據(jù)應(yīng)用領(lǐng)域可細分為文化用紙、包裝用紙、生活用紙及特種紙等。其中，膠版印刷紙作為文化與印刷領(lǐng)域的代表性紙種，以漂白木漿為主要原料，廣泛應(yīng)用于圖書、雜志及筆記本等出版物，其市場規(guī)模龐大、標準化程度高且價格波動顯著。

作為全球最大的膠版印刷紙生產(chǎn)和消費國，中國在2024年實現(xiàn)了948萬噸的產(chǎn)量和871萬噸的表觀消費量。然而，近年來國內(nèi)外市場環(huán)境復(fù)雜多變，造紙工業(yè)面臨營收增長壓力，亟需有效避險工具。上期所此次推出的膠版印刷紙期貨及期權(quán)，填補了國內(nèi)文化用紙金融衍生品的空白，為產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)提供了管理價格波動風(fēng)險的全新工具，有助于形成更為公開、透明和公允的市場價格。

同時，這一舉措與紙漿期貨形成協(xié)同效應(yīng)，構(gòu)建了從“紙漿-膠版印刷紙”的完整風(fēng)險管理鏈條，使得上下游企業(yè)能夠?qū)脑牧系疆a(chǎn)成品的風(fēng)險敞口進行閉環(huán)管理，進一步完善了漿紙產(chǎn)業(yè)全周期的風(fēng)險管理體系，提升了商品期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟的效能。

上期所經(jīng)過多年精心培育，燃料油、石油瀝青和紙漿期貨已成為企業(yè)套期保值的重要工具，具備市場流動性強、合約連續(xù)性好以及投資者結(jié)構(gòu)成熟等優(yōu)勢。此次推出的期權(quán)產(chǎn)品，使企業(yè)能夠同步運用期貨和期權(quán)工具，開展更為精細化的套期保值操作，從而顯著增強了風(fēng)險管理能力。