小米集團(tuán)近期宣布了一項(xiàng)重大配股計(jì)劃，以每股53.25港元的價(jià)格，通過先舊后新的方式配售8億股股份。此次配售預(yù)計(jì)扣除手續(xù)費(fèi)后，將為公司籌集到約425億港元的凈資金，這筆資金將被用于加速業(yè)務(wù)擴(kuò)張、加大研發(fā)投資以及其他一般企業(yè)用途。

值得注意的是，此次配售價(jià)格較小米在聯(lián)交所的最后交易日的收盤價(jià)57.00港元折讓了6.6%。受此消息影響，配售公告發(fā)布后的首個(gè)交易日，小米的股價(jià)以53.85港元低開，這一價(jià)格與配售價(jià)格頗為接近。

那么，小米為何選擇先舊后新的配售方式呢？這主要是因?yàn)橄噍^于發(fā)行新股，配售舊股能夠更快地獲得所需資金。在股價(jià)處于高位時(shí)，上市公司往往希望能夠抓住時(shí)機(jī)進(jìn)行融資。然而，發(fā)行新股需要經(jīng)過較長(zhǎng)的審批周期，且面向新投資者或現(xiàn)有小股東發(fā)行存在不確定性。通過先舊后新的方式，大股東可以先向潛在買方發(fā)售舊股，并承諾在審批手續(xù)完成后以相同價(jià)格認(rèn)購新股，從而快速實(shí)現(xiàn)募資目的。

在此次配售中，小米的大股東雷軍向承配人配售了8億股股份。承配人包括不少于六名獨(dú)立的專業(yè)機(jī)構(gòu)及/或個(gè)人投資者，均為獨(dú)立第三方，這意味著小米成功引入了新股東。配售后，雷軍的持股數(shù)有所減少，但小米的已發(fā)行股份數(shù)并未改變。隨后，雷軍以同樣的配售價(jià)格認(rèn)購了等額的新股，使得其持股數(shù)恢復(fù)到配售前水平。此次配售的股份約占小米現(xiàn)有已發(fā)行股本的3.2%及投票權(quán)的1.2%，在發(fā)行新股后，這一比例略有攤薄。

從財(cái)務(wù)角度來看，小米此次配售集資凈額高達(dá)425億港元，規(guī)模相當(dāng)龐大。盡管小米當(dāng)前的市值約為1.35萬億港元，財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健，但其資產(chǎn)負(fù)債率從年初的49.34%上升至年末的53.07%。不過，小米的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、短期投資和定期存款總額超過千億元人民幣，是此次配股籌資規(guī)模的兩倍有余，足以覆蓋其短期債務(wù)。小米的貿(mào)易應(yīng)付款規(guī)模在2024年末大幅上升，同時(shí)資本開支也顯著增加，主要用于手機(jī)、AIoT以及智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

小米在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上透露，未來五年將新增1萬家小米之家，并計(jì)劃于2025年交付35萬臺(tái)電動(dòng)汽車，較2024年全年增長(zhǎng)超1.5倍。小米還計(jì)劃于2025年年中發(fā)布首款SUV YU7。隨著更高端智能手機(jī)、智能家電的開發(fā)和推出，以及業(yè)務(wù)生態(tài)和地域市場(chǎng)的擴(kuò)張，小米未來的資金需求將持續(xù)增加。

今年以來，小米的股價(jià)持續(xù)上揚(yáng)，尤其是在2024年第一季度電動(dòng)汽車SU7開始交付后，股價(jià)漲幅顯著。根據(jù)Wind的數(shù)據(jù)，小米的股價(jià)今年以來已上漲超過56%，成為恒生指數(shù)累計(jì)漲幅最高的成分股之一，并創(chuàng)下了自2018年7月上市以來的最高股價(jià)紀(jì)錄。這或許解釋了小米為何選擇在此時(shí)進(jìn)行大規(guī)模融資，以抓住市場(chǎng)機(jī)遇，進(jìn)一步推動(dòng)公司的快速發(fā)展。