永輝超市，這家昔日的零售巨頭，近期發(fā)布的2024年財報令人咋舌，連續(xù)四年的累計虧損已超過90億元大關(guān)，僅去年一年就關(guān)閉了232家門店，平均每1.5天就有一家門店關(guān)門大吉。

面對如此嚴峻的形勢，永輝超市似乎并未坐以待斃，而是將目光投向了胖東來模式，試圖將其作為救命稻草。然而，這一舉動不僅未能迅速扭轉(zhuǎn)頹勢，反而引來了名創(chuàng)優(yōu)品老板葉國富的低價入股，連胖東來創(chuàng)始人于東來都忍不住直言：“花錢買了個罪受”。

回溯至2019年，永輝超市還風光無限，年營收高達932億元，門店數(shù)量突破1440家，股價更是一路飆升至11.72元。然而，短短五年間，永輝卻從“優(yōu)等生”淪為了“虧損大戶”，2024年營收驟降至675億元，凈利潤更是虧損了14.65億元，資產(chǎn)負債率飆升至88.7%，每賺100元就要償還88元的債務。

為了自救，永輝超市管理層痛下決心，去年關(guān)閉了232家門店，并嘗試將鄭州的一家門店交給胖東來團隊進行改造。改造后的首日，銷售額確實達到了驚人的188萬元，是平時的14倍。然而，經(jīng)過證券機構(gòu)的測算，單店改造成本或超過800萬元，這無疑是一筆巨大的投入，對于資金緊張的永輝來說，無疑是雪上加霜。

更令永輝尷尬的是，雖然關(guān)閉了部分門店節(jié)省了10億元的租金，但營收的窟窿卻越來越大，2025年一季度營收再次暴跌19.3%。永輝現(xiàn)在陷入了進退兩難的境地，繼續(xù)關(guān)店可能引發(fā)供應商的集體撤退，而不關(guān)店又無法承受每天的巨額虧損。

在最新的財報中，一個細節(jié)引起了人們的注意，永輝超市的流動比率僅為0.75，這意味著即使將所有流動資產(chǎn)變賣，也無法還清短期債務。這無疑給永輝的轉(zhuǎn)型之路增添了更多的不確定性和挑戰(zhàn)。

永輝超市將翻盤的希望寄托在胖東來身上，但這本身就是一件極具魔幻現(xiàn)實主義色彩的事情。胖東來在河南許昌憑借其極端精細化的運營，將超市打造成了“5A景區(qū)”，給員工發(fā)放行業(yè)兩倍工資，提供無微不至的服務，甚至為清潔工設(shè)計了10種不同的掃把。然而，這套“零售烏托邦”模式在永輝身上卻顯得格格不入，宛如給大象穿上了芭蕾舞鞋。

以鄭州信萬廣場店的改造為例，胖東來團隊入駐后，對貨架間距、商品SKU、購物車等進行了全面升級，首日客流暴增5倍。然而，僅僅過了三個月，店長就發(fā)現(xiàn)這一模式并不如預期般美好。一方面，永輝超市也在學習胖東來搞“零后臺費用”，這無疑降低了其毛利率；另一方面，胖東來式的管理要求給基層員工漲薪至4500元/月、年假10天，這對于資金緊張的永輝來說，無疑是一筆巨大的開銷。

在于東來看來，永輝超市在調(diào)整后的信萬店每月盈利兩百萬，但并未將這部分盈利用于漲工資。他直言：“不要想著掙太多，要敢于將盈利返還給員工，這樣才能激發(fā)他們的積極性?！庇跂|來的這番話，無疑是對永輝超市管理層的一次深刻警醒。

在永輝超市陷入困境之際，名創(chuàng)優(yōu)品老板葉國富帶著62.7億元的資金入場，收購了永輝30%的股權(quán)，成為其第一大股東。他成立了永輝超市改革小組，并親自擔任組長，準備對永輝進行深入的改革。然而，改革的道路并非一帆風順，永輝超市面臨的困境早已超越了單個企業(yè)的范疇，而是整個傳統(tǒng)零售行業(yè)所面臨的挑戰(zhàn)。

現(xiàn)在，永輝超市能否走出困境，關(guān)鍵在于胖東來模式能否在永輝實現(xiàn)量產(chǎn)、葉國富的“供應鏈手術(shù)”能否見血以及資本市場是否還有足夠的耐心。永輝這棵曾經(jīng)的大樹，現(xiàn)在正站在十字路口，它需要證明自己能夠在風雨中屹立不倒。