近日，廣州銀行宣布撤回其IPO申請，這一決定讓為其保駕護航七年的保薦人國泰君安的努力付諸東流。根據(jù)深交所發(fā)布的公告，由于廣州銀行及其保薦人主動撤回了發(fā)行上市申請文件，深交所依據(jù)相關(guān)規(guī)定終止了對廣州銀行的上市審核。

作為廣州銀行的保薦機構(gòu)，國泰君安在IPO保薦領(lǐng)域再次遭遇挫折。目前，在正在排隊IPO的6家銀行中，國泰君安僅剩下廣東南海農(nóng)商行一家仍在繼續(xù)推進。此次廣州銀行的撤回是否會對國泰君安手中的其他IPO項目產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，目前尚未可知。截至發(fā)稿，國泰君安對此問題未予回應(yīng)。

回顧過去一年，國泰君安在IPO保薦領(lǐng)域的表現(xiàn)可謂喜憂參半。據(jù)統(tǒng)計，2024年國泰君安共保薦了70家企業(yè)上市，數(shù)量上僅次于中信證券和中信建投。然而，其撤否率高達31.43%，盡管在撤否率排名前十的券商中這一比例相對較低，但主動撤回的項目仍高達21家，主動撤回率達到30%。廣州銀行的撤退無疑是對國泰君安投行業(yè)務(wù)的一次重大打擊。

廣州銀行的上市之路可謂一波三折。早在2009年，廣州銀行就完成了資產(chǎn)重組和更名，并計劃于2010年引入戰(zhàn)略投資者，三年內(nèi)完成上市。然而，由于發(fā)展速度未能跟上規(guī)劃，這一夢想未能實現(xiàn)。2018年，廣州銀行重啟A股上市工作，將上市置于全行戰(zhàn)略的核心位置。同年10月，國泰君安與廣州銀行簽署了上市輔導協(xié)議，并成立了輔導工作小組。經(jīng)過多輪輔導工作，國泰君安認為廣州銀行達到了輔導計劃目標及輔導要求。

然而，在輔導工作期間，輔導人員頻繁變更，給項目帶來了一定的不確定性。2020年6月，廣州銀行的上市申請材料被證監(jiān)會接收。但隨著全面注冊制的落地，廣州銀行的上市之路再次遭遇挑戰(zhàn)。盡管深交所于2023年3月受理了廣州銀行的申請，但之后問題頻出，包括長時間受理未問詢、財務(wù)資料過期、申報會計師更換等，多次中止IPO申請。最終，在2025年1月17日，廣州銀行及保薦人國泰君安撤回了發(fā)行上市申請，耗時五年的上市之路就此終結(jié)。

國泰君安在IPO保薦領(lǐng)域的收費一直備受關(guān)注。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年國泰君安以4.01億元的承銷保薦費排在行業(yè)第三位。這主要得益于其在某些項目上表現(xiàn)出的高收費情況。例如，在2024年保薦費占比最高的十大IPO中，國泰君安有兩個項目入圍，分別是托普云農(nóng)和富特科技。其中，托普云農(nóng)的承銷及保薦費用高達0.45億元，保薦費占募資總額的比重達到14.56%，成為2024年保薦費收取比例最高的IPO項目。農(nóng)業(yè)相關(guān)公司IPO保薦費用高，主要因為行業(yè)風險高、盡職調(diào)查難度大、合規(guī)要求高以及企業(yè)規(guī)模小、盈利能力有限等因素。

國泰君安的投行業(yè)務(wù)近年來雖然取得了一定的成績，但仍然面臨著不小的挑戰(zhàn)。2024年前三季度，國泰君安的投行業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入大幅下滑32.33%，IPO承銷規(guī)模同比下降86%，市占率僅為6.9%。這一業(yè)績是在國泰君安副總裁謝樂斌分管投行業(yè)務(wù)期間完成的。然而，在2024年，國泰君安的投行業(yè)務(wù)領(lǐng)導層發(fā)生了重大調(diào)整，謝樂斌接手了投行業(yè)務(wù)。盡管面臨業(yè)績壓力，但國泰君安在合規(guī)方面仍然保持穩(wěn)健，2024年僅收到3張罰單，其中2張涉及投行業(yè)務(wù)。