央視“3·15”晚會近期揭露了一起令人震驚的案件，涉及山東濟寧梁山縣的一家紙制品公司，該公司被曝非法翻新并銷售劣質(zhì)衛(wèi)生巾和嬰兒紙尿褲，其中不乏知名品牌“全棉時代”的產(chǎn)品。這一消息迅速引起了廣泛的社會關(guān)注，特別是考慮到“全棉時代”是穩(wěn)健醫(yī)療（股票代碼：300888）旗下的核心業(yè)務(wù)，為這家A股百億市值醫(yī)療消費大健康企業(yè)貢獻了超過五成的營業(yè)收入。

隨著曝光消息的傳開，穩(wěn)健醫(yī)療的股價遭遇了大幅下跌。深交所迅速作出反應(yīng)，向穩(wěn)健醫(yī)療發(fā)出了關(guān)注函，要求公司自查原材料采購、生產(chǎn)殘次品處置等關(guān)鍵環(huán)節(jié)是否存在管理漏洞。這一系列事件無疑加劇了消費者對穩(wěn)健醫(yī)療的信任危機，也給公司的經(jīng)營帶來了前所未有的壓力。

事實上，穩(wěn)健醫(yī)療近年來的業(yè)績已經(jīng)呈現(xiàn)出下滑趨勢。特別是在口罩紅利逐漸消退后，公司的凈利潤出現(xiàn)了大幅下滑。2023年，穩(wěn)健醫(yī)療的凈利潤同比暴跌了64.84%，而到了2024年前三季度，凈利潤同比下滑更是達到了74.25%。為了應(yīng)對這一挑戰(zhàn)，穩(wěn)健醫(yī)療將“全棉時代”打造為公司的“第二增長曲線”，希望通過快消品業(yè)務(wù)實現(xiàn)轉(zhuǎn)型。然而，此次“3·15”晚會的曝光，無疑給這一轉(zhuǎn)型之路蒙上了陰影。

面對央視的曝光和深交所的質(zhì)詢，全棉時代迅速發(fā)表聲明，表示涉事企業(yè)與公司無任何合作關(guān)系，并強調(diào)官方渠道銷售的產(chǎn)品均嚴(yán)格遵循國家安全標(biāo)準(zhǔn)。公司堅決拒絕使用二次回收原料，并表示將積極配合監(jiān)管部門追究涉案企業(yè)的法律責(zé)任。然而，盡管全棉時代做出了積極回應(yīng)，但市場的質(zhì)疑聲并未因此平息。

從供應(yīng)鏈的角度來看，品牌方如何確保對原材料和生產(chǎn)流程的完全掌控成為了一個關(guān)鍵問題。央視曝光的紙制品公司竟然能夠以品牌紙尿褲和衛(wèi)生巾殘次品為原料進行翻新銷售，這不禁讓人質(zhì)疑供應(yīng)鏈上游是否存在監(jiān)管漏洞。這些問題至今仍未得到明確的答案，市場和投資者的信任也尚未得到修復(fù)。

值得注意的是，這并非全棉時代首次因產(chǎn)品質(zhì)量問題而陷入輿論風(fēng)波。早在2023年12月，廣州市消委會聯(lián)合香港、澳門消委會對濕廁紙產(chǎn)品進行比較試驗時，全棉時代的一款濕廁紙就因“可沖散性不達標(biāo)”而被點名，存在導(dǎo)致馬桶堵塞的風(fēng)險。而在黑貓投訴平臺上，消費者對全棉時代的投訴更是多達數(shù)百條，涉及衛(wèi)生巾發(fā)現(xiàn)蟲卵、隔尿墊包裝內(nèi)有異物、產(chǎn)后紗布收腹帶纖維含量不合格等多種問題。

這些負(fù)面事件不斷侵蝕著全棉時代的品牌形象，使其面臨更加嚴(yán)峻的市場挑戰(zhàn)。品牌信任是消費品企業(yè)的生命線，一旦消費者信心受損，將引發(fā)銷售額下滑、渠道商撤離、市場份額縮水等一系列連鎖反應(yīng)。對于全棉時代來說，當(dāng)前的信任危機無疑是一次重大的打擊。

在疫情期間，穩(wěn)健醫(yī)療憑借“口罩第一股”的概念一度成為市場的寵兒，股價飆升，市值突破千億元。然而，隨著疫情紅利的消退，穩(wěn)健醫(yī)療的增長神話也迅速破滅。近年來，公司的營收和凈利潤均出現(xiàn)了大幅下滑，而銷售費用卻持續(xù)增長。這種凈利潤大幅縮水與銷售費用居高不下的模式能否長期持續(xù)，市場普遍持懷疑態(tài)度。

穩(wěn)健醫(yī)療希望通過全棉時代擺脫對口罩業(yè)務(wù)的依賴，開辟消費大健康賽道。然而，全棉時代在競爭激烈的高端市場并未能建立穩(wěn)固的護城河。近年來，新消費品牌的崛起以及海外高端品牌的持續(xù)主導(dǎo)，使得全棉時代的品牌溢價空間受限。而此次“3·15”曝光事件可能進一步加速渠道商和消費者的流失，使全棉時代的增長前景更加不確定。

對于穩(wěn)健醫(yī)療而言，此次“3·15”曝光不僅是一次危機，更是對公司治理、供應(yīng)鏈管理和品牌建設(shè)能力的一次重大考驗。短期內(nèi)，該事件可能導(dǎo)致銷售額下滑、品牌形象受損以及監(jiān)管壓力加劇。長期來看，如何修復(fù)消費者信任、完善供應(yīng)鏈管理以及提升產(chǎn)品質(zhì)量，將是決定全棉時代能否持續(xù)增長的關(guān)鍵因素。