吉利汽車(chē)近日宣布了一項(xiàng)重大決策，計(jì)劃將旗下新能源品牌極氪私有化，這一舉動(dòng)在汽車(chē)行業(yè)內(nèi)引起了廣泛關(guān)注。5月7日，吉利汽車(chē)正式對(duì)外披露，將以每股25.66美元的價(jià)格收購(gòu)極氪剩余34.3%的股份，實(shí)現(xiàn)完全合并。這一決策距離極氪以“史上最快IPO造車(chē)新勢(shì)力”身份登陸紐交所僅一年時(shí)間。

此次私有化的保密工作做得極為嚴(yán)密，事前未有任何風(fēng)聲泄露。為了深入理解吉利此舉背后的考量，通過(guò)多方聯(lián)系，獲得了一些吉利內(nèi)部人士的觀點(diǎn)。

吉利此次決定私有化極氪，背后有多重復(fù)雜因素。首先，管理層對(duì)于極氪的發(fā)展有著強(qiáng)烈的緊迫感。作為吉利發(fā)力新能源的關(guān)鍵一環(huán)，極氪受限于上市公司的信息披露規(guī)則和短期財(cái)報(bào)壓力，難以迅速響應(yīng)市場(chǎng)變化。例如，在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手推出新技術(shù)時(shí)，極氪因財(cái)報(bào)靜默期的限制無(wú)法及時(shí)回應(yīng)。上市公司的框架也限制了極氪在定價(jià)策略、技術(shù)路線等關(guān)鍵決策上的靈活性。

其次，吉利和極氪在資本市場(chǎng)上的估值表現(xiàn)不盡如人意。盡管吉利汽車(chē)在銷(xiāo)量上與比亞迪差距不大，但市值卻遠(yuǎn)低于比亞迪。同樣，極氪的市值也低于蔚來(lái)，盡管極氪在交付量和品牌毛利率上表現(xiàn)更佳。這反映了資本市場(chǎng)對(duì)吉利的偏見(jiàn)，尤其是對(duì)吉利燃油車(chē)業(yè)務(wù)的拖累。

吉利集團(tuán)近年來(lái)品牌眾多，造成了資源浪費(fèi)和“兄弟互搏”的問(wèn)題。隨著汽車(chē)賽道向新能源轉(zhuǎn)型，吉利決定整合品牌，提高資源效率。極氪與領(lǐng)克的合并，以及極氪的私有化，都是這一戰(zhàn)略的一部分。整合后，吉利將在技術(shù)、供應(yīng)鏈及研發(fā)資源上實(shí)現(xiàn)深度整合，降低運(yùn)營(yíng)成本。

私有化的另一個(gè)重要考量是國(guó)際經(jīng)貿(mào)環(huán)境的不確定性。在中美貿(mào)易戰(zhàn)的背景下，中概股在美國(guó)資本市場(chǎng)面臨諸多隱形壓力。吉利希望通過(guò)私有化極氪，降低這些潛在風(fēng)險(xiǎn)，并為吉利品牌出海護(hù)航。

吉利集團(tuán)公關(guān)部門(mén)表示，對(duì)極氪進(jìn)行私有化收購(gòu)是大股東審時(shí)度勢(shì)后的決策。吉利控股作為持有極氪65.7%股份的大股東，完全有能力推動(dòng)這一計(jì)劃的完成。為了保障極氪車(chē)主和中小股東的權(quán)益，吉利集團(tuán)提出了“現(xiàn)金兌付”和“換股為吉利汽車(chē)股票”兩種補(bǔ)償方案。

私有化公告發(fā)布后，極氪股價(jià)大漲，顯示中小股東期望以更高價(jià)格出讓股份。對(duì)此，有金融界人士分析認(rèn)為，吉利汽車(chē)可能會(huì)權(quán)衡收購(gòu)價(jià)格，并可能由極氪成立獨(dú)立董事委員會(huì)，聘請(qǐng)第三方機(jī)構(gòu)評(píng)估公允性，以回應(yīng)中小股東的期待。

此次私有化進(jìn)程不僅是吉利整合品牌、科技資產(chǎn)的一部分，更體現(xiàn)了吉利在新能源賽道上重構(gòu)科技護(hù)城河的決心。盡管吉利沒(méi)有像比亞迪那樣全力投入新能源汽車(chē)，但在面對(duì)新能源賽道上強(qiáng)悍的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手時(shí)，吉利也感受到了巨大的壓力。

極氪的核心技術(shù)護(hù)城河主要依托吉利的CMA架構(gòu)和智能駕駛技術(shù)。然而，在三電技術(shù)方面，吉利還有所欠缺。為了補(bǔ)齊這一短板，吉利集團(tuán)需要整合旗下的產(chǎn)業(yè)鏈零部件公司，其中威睿電動(dòng)是關(guān)鍵一環(huán)。威睿電動(dòng)自研了極氪車(chē)型搭載的金磚電池，對(duì)極氪的業(yè)績(jī)和市值有著重要影響。

因此，整合極氪只是吉利集團(tuán)重構(gòu)科技版圖的一個(gè)步驟。未來(lái)，吉利將發(fā)力三電技術(shù)，形成從智能駕駛到核心硬件的全棧競(jìng)爭(zhēng)力。面對(duì)緊迫的轉(zhuǎn)型壓力，吉利必須提速，因?yàn)檫@關(guān)乎企業(yè)的生存。

在吉利汽車(chē)2024年財(cái)報(bào)溝通會(huì)上，吉利汽車(chē)集團(tuán)CEO表示，吉利認(rèn)為未來(lái)的動(dòng)力形式是多元化的，并會(huì)持續(xù)投入燃油車(chē)的研發(fā)。然而，面對(duì)新能源賽道上的強(qiáng)勁對(duì)手，吉利也不得不加快轉(zhuǎn)型步伐。

極氪私有化后，吉利將能夠更自由地布局新能源賽道，不受股價(jià)波動(dòng)的干擾。未來(lái)，吉利將集中資源，關(guān)起門(mén)來(lái)練好內(nèi)功，為新能源技術(shù)的突破做好準(zhǔn)備。