文/顧青青 美編/柳晴雪 出品/網(wǎng)界
2025年4月28日，港交所網(wǎng)站上一份招股書(shū)讓整個(gè)汽車(chē)圈沸騰——賽力斯集團(tuán)正式遞交港股上市申請(qǐng)。
這家曾被貼上“代工廠”標(biāo)簽的重慶車(chē)企，2024年?duì)I收飆升至1451億元，凈利潤(rùn)59億元，成為全球第四家盈利的新能源車(chē)企。
更令人驚嘆的是，它的市值已突破2000億元，超越理想、蔚來(lái)等新勢(shì)力，僅次于比亞迪，坐穩(wěn)中國(guó)車(chē)企市值第二把交椅。
但賽力斯的崛起絕非偶然：從1986年的彈簧廠到如今問(wèn)界品牌的全球爆款，從連年虧損到單年狂賺59億，它的故事里藏著中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的密碼。
01
華為光環(huán)下的“共生”
作為賽力斯最重要的合作伙伴之一，華為余承東曾表示：“華為與賽力斯的合作是新時(shí)代最強(qiáng)跨界融合的典范?！?/p>
華為與賽力斯這場(chǎng)合作始于2021年問(wèn)界品牌的誕生，卻在2024年迎來(lái)質(zhì)變：?jiǎn)柦鏜9以50萬(wàn)元級(jí)價(jià)格連續(xù)12個(gè)月銷(xiāo)量破萬(wàn)，成為中國(guó)豪華SUV市場(chǎng)現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品。
但光鮮背后，是賽力斯對(duì)華為近乎“All in”的綁定——2024年斥資115億元入股華為子公司引望智能，累計(jì)投入超140億元，甚至超過(guò)當(dāng)年凈利潤(rùn)。
這種深度綁定引發(fā)爭(zhēng)議。有分析師質(zhì)疑，賽力斯是否淪為華為的“代工廠”?
數(shù)據(jù)給出了答案：?jiǎn)柦缦盗熊?chē)型的銷(xiāo)售收入100%計(jì)入賽力斯財(cái)報(bào)，華為僅作為技術(shù)供應(yīng)商收取授權(quán)費(fèi)。更關(guān)鍵的是，雙方合作已從產(chǎn)品層面升級(jí)至資本聯(lián)姻。
2024年8月，賽力斯戰(zhàn)略投資引望公司，持股10%，后者估值1150億元。華為輪值董事長(zhǎng)徐直軍直言：“股權(quán)合作讓技術(shù)供應(yīng)更可預(yù)測(cè)、可持續(xù)。”
這種“你中有我”的模式，既保障了華為技術(shù)落地的穩(wěn)定性，也讓賽力斯分享智能化部件的長(zhǎng)期紅利。
02
賽力斯的全球化野望
為什么是港股?
此次IPO募資的投向，暴露出賽力斯的野心：技術(shù)研發(fā)、海外擴(kuò)張、充電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。
這絕非偶然——2024年賽力斯海外收入41.97億元，同比下滑15%，在以色列、西班牙等市場(chǎng)月銷(xiāo)不足百輛。想要復(fù)制國(guó)內(nèi)的成功，必須借助資本市場(chǎng)的全球影響力。
而港股上市不僅能引入工銀、交銀等戰(zhàn)投(已增資50億元)，更可規(guī)避A股對(duì)紅籌架構(gòu)的限制，為未來(lái)進(jìn)軍歐美鋪路。
“問(wèn)界艦隊(duì)”的歐洲首秀
2024年底，由M9、M7、M5組成的“問(wèn)界山河·智駕歐洲行”車(chē)隊(duì)穿越12國(guó)抵達(dá)巴黎車(chē)展，這場(chǎng)耗資過(guò)億的營(yíng)銷(xiāo)事件，暴露了賽力斯的戰(zhàn)術(shù)：用旗艦產(chǎn)品樹(shù)立高端形象，再用后續(xù)平價(jià)車(chē)型收割市場(chǎng)。
這種打法在國(guó)內(nèi)已驗(yàn)證成功——M9上市24小時(shí)訂單破3萬(wàn)輛，M8開(kāi)啟預(yù)訂8天收單8萬(wàn)臺(tái)。
但在歐洲，賽力斯需要直面兩大挑戰(zhàn)：一是品牌認(rèn)知度近乎為零，二是歐盟碳關(guān)稅和本地化生產(chǎn)要求。
對(duì)此，賽力斯計(jì)劃在匈牙利投建組裝廠，并復(fù)制重慶的“政府+基金”模式——用土地、稅收優(yōu)惠換取產(chǎn)能落地。
總結(jié)
賽力斯的“中國(guó)方案”
賽力斯港股IPO，表面是資本市場(chǎng)的狂歡，實(shí)則是中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)變革的縮影。它的成功證明：傳統(tǒng)車(chē)企與科技公司的“跨界聯(lián)姻”可以打破“靈魂歸屬”的零和博弈，通過(guò)股權(quán)融合、生態(tài)共享實(shí)現(xiàn)共贏。
港股IPO不是終點(diǎn)，而是一次全新的開(kāi)始。當(dāng)賽力斯帶著問(wèn)界M9站上巴黎車(chē)展時(shí)，世界看到的不僅是一個(gè)品牌，更是一個(gè)產(chǎn)業(yè)生態(tài)的崛起。這場(chǎng)測(cè)試的答案，或?qū)⒍x中國(guó)車(chē)企能否從“換道超車(chē)”走向“定義賽道”。
