近日，耐普股份在IPO進(jìn)程中的一系列問題引起了市場廣泛關(guān)注。根據(jù)《金證研》發(fā)布的報告，耐普股份的員工持股平臺合伙人中，有與具有國企背景的競爭對手的專利發(fā)明人同名的情況。報告還指出，耐普股份的子公司多次與銷售服務(wù)商兼經(jīng)銷商同場競標(biāo)，且子公司屢次中標(biāo)，這一系列操作引發(fā)了外界對耐普股份業(yè)務(wù)模式的質(zhì)疑。

不僅如此，《金證研》在早前的報告中還揭露了耐普股份的其他問題。該報告指出，耐普股份的獨立董事可能同時任職于私募股東的控股股東，且耐普股份的主要供應(yīng)商員工社保繳納人數(shù)多年寥寥無幾，使得超三千萬元采購額的真實性存疑。耐普股份披露的專利信息與官方數(shù)據(jù)存在出入，信息披露可能存在漏洞。

耐普股份在面臨這些質(zhì)疑后，選擇撤回了IPO申請材料，這一舉動被市場解讀為對其業(yè)務(wù)模式和財務(wù)透明度的擔(dān)憂。然而，耐普股份的問題并未就此結(jié)束。據(jù)報道，耐普股份在2017年通過業(yè)務(wù)重組，將控股股東控制的長沙迪沃機械科技有限公司（以下簡稱“迪沃科技”）納入旗下，迪沃科技負(fù)責(zé)經(jīng)營移動應(yīng)急供排水裝備業(yè)務(wù)。

迪沃科技在2019年至2023年上半年期間，為耐普股份貢獻(xiàn)了超過9億元的收入，占同期總收入的超三成。然而，就在耐普股份置入迪沃科技的同一年，迪沃科技的原少數(shù)股東參與了競爭對手的設(shè)立。這一舉動背后，隱藏著迪沃科技與競爭對手之間的知識產(chǎn)權(quán)糾紛。

迪沃科技的早期專利主要由其原股東陳東和陳曉清發(fā)明，但這些專利現(xiàn)已全部失效終止。值得注意的是，陳東和陳曉清現(xiàn)在正是迪沃科技競爭對手湖南華汛應(yīng)急裝備有限公司（以下簡稱“湖南華汛”）的股東。湖南華汛與迪沃科技在多項產(chǎn)品性能指標(biāo)上存在重疊，且湖南華汛曾在2023年起訴迪沃科技專利侵權(quán)。

除了知識產(chǎn)權(quán)糾紛，耐普股份還面臨著工業(yè)泵產(chǎn)品產(chǎn)能利用率下滑的問題。數(shù)據(jù)顯示，耐普股份工業(yè)泵產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率從2020年的96.77%下滑至2022年的69%，且銷量也呈現(xiàn)下降趨勢。盡管如此，耐普股份仍計劃募資超2億元用于擴產(chǎn)工業(yè)泵產(chǎn)品。

然而，耐普股份工業(yè)泵產(chǎn)品的市場占有率常年不足1%，且落后于同行業(yè)可比上市公司。工業(yè)泵對應(yīng)的部分下游行業(yè)如石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)的固定資產(chǎn)投資已連續(xù)兩年出現(xiàn)負(fù)增長，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)的固定資產(chǎn)投資增長率也連續(xù)兩年不足1%。在此背景下，耐普股份新增產(chǎn)能的消化能力引發(fā)市場擔(dān)憂。

耐普股份在IPO進(jìn)程中的種種問題，不僅暴露了其在業(yè)務(wù)模式和財務(wù)透明度上的不足，也引發(fā)了市場對其未來發(fā)展的質(zhì)疑。在產(chǎn)能利用率下滑、下游行業(yè)遇冷的情況下，耐普股份能否成功消化新增產(chǎn)能，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，將成為市場關(guān)注的焦點。