光正眼科的并購轉(zhuǎn)型之路近期遭遇了重大挫折，2024年的業(yè)績報(bào)告揭示了公司眼科業(yè)務(wù)的嚴(yán)重下滑以及由此引發(fā)的巨額商譽(yù)減值，導(dǎo)致全年凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，損失超過億元。

根據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)，光正眼科全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.93億元，與前一年相比下降了16.94%。而歸屬于母公司股東的凈利潤更是大幅減少至-1.75億元，降幅高達(dá)1987.12%。扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤更是虧損1.95億元，同比降幅更是驚人，達(dá)到了3276.10%。至此，公司已經(jīng)連續(xù)12年扣非凈利潤為負(fù)，累計(jì)虧損額接近9億元。

光正眼科的業(yè)務(wù)主要涵蓋醫(yī)療、鋼結(jié)構(gòu)和能源三大板塊。其中，眼科醫(yī)療業(yè)務(wù)是公司的核心業(yè)務(wù)，擁有遍布上海、成都、重慶、鄭州等10個(gè)中心城市的14家專業(yè)眼科醫(yī)院和3家眼視光診所。然而，受消費(fèi)疲軟和眼科醫(yī)療行業(yè)競爭加劇等多重因素影響，去年公司醫(yī)療板塊的收入同比下降了6.88%，毛利率也下跌了1.95個(gè)百分點(diǎn)，跌破40%大關(guān)。

這種不佳表現(xiàn)最終引發(fā)了商譽(yù)減值的危機(jī)。去年5月，多家機(jī)構(gòu)在對(duì)光正眼科進(jìn)行調(diào)研時(shí)，就已經(jīng)對(duì)公司的商譽(yù)問題表達(dá)了擔(dān)憂。盡管當(dāng)時(shí)公司相關(guān)人士表示全年商譽(yù)減值狀況可控，但年底的測(cè)試結(jié)果卻顯示，新視界眼科業(yè)務(wù)和義烏眼科業(yè)務(wù)資產(chǎn)組分別產(chǎn)生了1.3億元和479.16萬元的商譽(yù)減值損失，直接拖累了全年業(yè)績。

值得注意的是，光正眼科的前身為光正鋼構(gòu)，鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)曾是公司的起家之本。然而，近年來該業(yè)務(wù)受行業(yè)整體下行壓力的影響巨大，去年實(shí)現(xiàn)收入不到8000萬元，同比大降61.78%。公司的能源板塊則主要通過對(duì)外租賃模式運(yùn)營，租金收入相對(duì)穩(wěn)定，但業(yè)務(wù)規(guī)模較小，對(duì)整體業(yè)績的貢獻(xiàn)有限。

對(duì)于投資者們普遍關(guān)心的何時(shí)剝離非核心業(yè)務(wù)、做強(qiáng)醫(yī)療主業(yè)的問題，光正眼科在去年接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)曾表示，基于聚焦眼科的整體戰(zhàn)略，資產(chǎn)剝離事項(xiàng)正在積極推進(jìn)，并期望在年內(nèi)取得明顯進(jìn)展。然而，時(shí)至今日，相關(guān)消息仍未傳出。

回顧光正眼科的轉(zhuǎn)型之路，自2014年起，公司持續(xù)扣非凈利潤虧損，急需進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。2018年，公司以6億元現(xiàn)金收購新視界眼科51%股權(quán)，邁出了向醫(yī)療行業(yè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一步。新視界眼科由“莆田系”林氏代表人物林春光創(chuàng)立，曾一度帶動(dòng)光正眼科股價(jià)大漲，市值超過75億元。然而，隨著新視界眼科并表后業(yè)績承諾的未完成以及后續(xù)業(yè)績的持續(xù)下滑，光正眼科的轉(zhuǎn)型之路顯得愈發(fā)艱難。

自全面轉(zhuǎn)型醫(yī)療行業(yè)以來，光正眼科在年報(bào)中總是熱衷于發(fā)布新一年的“經(jīng)營目標(biāo)”，從收入到利潤都制定了詳細(xì)的計(jì)劃。然而，從2022年至2024年，公司的實(shí)際經(jīng)營業(yè)績與目標(biāo)相差甚遠(yuǎn)。2025年，公司再次設(shè)定了銷售收入10.87億元和歸母凈利潤3588.91萬元的目標(biāo)，但鑒于過去的經(jīng)驗(yàn)，這些數(shù)字或許只能作為參考，而非實(shí)質(zhì)性承諾。