在近期資本市場的風云變幻中，茶飲行業(yè)成為了一顆璀璨的明星。從今年2月至5月，多家茶飲連鎖品牌相繼登陸股市，它們的資本征程猶如一場激烈的江湖之戰(zhàn)。

首先，古茗、蜜雪集團和滬上阿姨分別在港股市場亮相。其中，蜜雪集團的表現尤為搶眼。這家以親民價格著稱的茶飲品牌，在港股市場獲得了空前的追捧。其發(fā)售價202.50港元，發(fā)售股份數達到1706萬股，超額認購倍數高達數千倍。上市首日，蜜雪集團的股價便飆升43.21%，至今漲幅已超165%。滬上阿姨同樣不甘示弱，以113.12港元的發(fā)售價登陸市場，同樣獲得了極高的超額認購倍數。上市首日，其股價大漲40.03%，盡管隨后有所回落，但仍較發(fā)售價高出不少。

然而，并非所有茶飲品牌都能如此幸運。茶百道在港股市場的表現便令人失望。由于上市時機不佳，恒生指數處于低位，茶百道的公開發(fā)售部分認購不足，上市首日股價便大幅跳水。至今，其股價仍遠低于發(fā)售價。

與此同時，霸王茶姬選擇了在美股市場上市。然而，受特朗普關稅政策的影響，美股市場波動劇烈，中概股表現脆弱。盡管納斯達克中國金龍指數跑贏了大盤，但霸王茶姬在美股市場的表現卻平平。其上市首日股價漲幅有限，至今漲幅也遠低于港股同行。

回顧歷史，奈雪的茶作為茶飲行業(yè)的先行者，其上市之路卻充滿了坎坷。2021年，奈雪的茶在港股市場上市時，正值港股市場見頂回落。盡管其獲得了極高的超額認購倍數，但上市首日股價便大幅下跌。至今，其股價已較發(fā)售價縮水了90%以上，市值也一落千丈。

那么，為何這些茶飲品牌在資本市場的表現如此迥異呢？究其原因，除了市場時機和地理位置的選擇外，商業(yè)模式的創(chuàng)新也起到了至關重要的作用。奈雪的茶和喜茶等中高端品牌雖然擁有眾多加盟店，但主要以自營店為主。這種模式雖然能夠確保產品質量和服務水平，但也需要承擔較高的運營成本和風險。而霸王茶姬、古茗、滬上阿姨和蜜雪集團等品牌則采用了以加盟店為主的商業(yè)模式。它們通過向加盟商出售物料和設備來賺取利潤，無需承擔經營門店的風險和成本。這種輕資產的商業(yè)模式使得它們能夠迅速擴張，并在資本市場上獲得更高的估值。

茶飲行業(yè)的資本征程充滿了機遇與挑戰(zhàn)。只有精準把握市場時機、善用地理位置優(yōu)勢、創(chuàng)新商業(yè)模式，才能在激烈的市場競爭中脫穎而出，續(xù)寫茶飲品牌資本化的新傳奇。