江西艾芬達(dá)暖通科技股份有限公司（艾芬達(dá)）在沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO的過程中，面臨深交所對(duì)其研發(fā)團(tuán)隊(duì)學(xué)歷結(jié)構(gòu)和創(chuàng)新能力的一系列質(zhì)疑。這家企業(yè)的研發(fā)人員中，超過六成的人員學(xué)歷在?？埔韵?，這引發(fā)了市場對(duì)艾芬達(dá)研發(fā)活動(dòng)能否有效開展的廣泛關(guān)注。

根據(jù)艾芬達(dá)披露的信息，截至2023年6月30日，其研發(fā)團(tuán)隊(duì)的學(xué)歷構(gòu)成中，本科及以上學(xué)歷人員僅占6.4%，專科學(xué)歷人員占比26.74%，而專科以下學(xué)歷人員比例竟高達(dá)65.12%。這樣的學(xué)歷結(jié)構(gòu)，與創(chuàng)業(yè)板對(duì)創(chuàng)新性的高要求形成了鮮明對(duì)比。

除了學(xué)歷結(jié)構(gòu)問題，艾芬達(dá)在研發(fā)投入上的表現(xiàn)也略顯乏力。2020年至2022年，其研發(fā)費(fèi)用分別為1871.97萬元、2533.85萬元和2526.51萬元，2022年的研發(fā)費(fèi)用甚至出現(xiàn)同比微降。這與創(chuàng)業(yè)板鼓勵(lì)的高成長性企業(yè)形象存在一定的差距。

艾芬達(dá)的商業(yè)模式同樣引人關(guān)注。該公司以O(shè)DM（原始設(shè)計(jì)制造）模式為主，自有品牌產(chǎn)品為輔。報(bào)告期內(nèi)（2020-2022年），ODM模式的銷售收入遙遙領(lǐng)先于自有品牌，占比逐年上升，分別達(dá)到了91.65%、94.23%和95.75%。相比之下，自有品牌產(chǎn)品的業(yè)績規(guī)模和營收占比均逐年下滑，2022年的自有品牌銷售收入較2021年減少了三成，顯示出艾芬達(dá)在自有品牌發(fā)展上的困境。

在研發(fā)成果方面，艾芬達(dá)雖然擁有626項(xiàng)專利，但其中發(fā)明專利僅58項(xiàng)，且近四成的發(fā)明專利是通過受讓取得的。這一事實(shí)引發(fā)了市場對(duì)艾芬達(dá)自主研發(fā)能力的質(zhì)疑。艾芬達(dá)在招股書中解釋稱，衛(wèi)浴毛巾架產(chǎn)品的底層技術(shù)相對(duì)成熟，行業(yè)內(nèi)公司的生產(chǎn)技術(shù)、基礎(chǔ)原理等不存在本質(zhì)差異。然而，這一解釋并未能完全打消市場的疑慮。

深交所對(duì)艾芬達(dá)的創(chuàng)業(yè)板定位問題進(jìn)行了多輪問詢，要求艾芬達(dá)進(jìn)一步闡述其創(chuàng)新性、核心技術(shù)競爭力及業(yè)績成長性。艾芬達(dá)需要證明其符合創(chuàng)業(yè)板“三創(chuàng)四新”（創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意，以及新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式）的定位，否則將直接影響其IPO審核結(jié)果。

事實(shí)上，創(chuàng)業(yè)板對(duì)創(chuàng)新性的要求近年來愈發(fā)嚴(yán)格。多家企業(yè)在IPO過程中因創(chuàng)業(yè)板定位問題被多次問詢，甚至有的企業(yè)因此撤回了上市申請(qǐng)。艾芬達(dá)要想成功拿到IPO的通關(guān)文牒，還需在創(chuàng)新性方面做出更多努力。

值得注意的是，艾芬達(dá)在更換申報(bào)會(huì)計(jì)師后，深交所已恢復(fù)其發(fā)行上市審核。然而，面對(duì)深交所的“靈魂拷問”，艾芬達(dá)能否成功證明自己的創(chuàng)新性和核心競爭力，仍是一個(gè)未知數(shù)。