隨著冬季取暖季的緩緩落幕，液化天然氣（LNG）航運(yùn)市場步入了其傳統(tǒng)淡季，但今年的淡季氣氛尤為濃厚，市場表現(xiàn)遠(yuǎn)不及往年。

根據(jù)克拉克森最新公布的數(shù)據(jù)，截至2月21日，16萬立方米的LNG運(yùn)輸船的一年期租租金已大幅下跌至8000美元/天，這一數(shù)字刷新了歷史最低記錄。同時(shí)，該船型的即期運(yùn)費(fèi)也僅為3500美元/天，與去年同期相比，跌幅高達(dá)91%。17.4萬立方米的LNG船的一年期租租金也較去年同期下降了73.3%。

在船舶經(jīng)紀(jì)領(lǐng)域，二沖程船舶的日租金報(bào)價(jià)雖然維持在5000至7000美元之間，但實(shí)際交易價(jià)格卻已低于這一區(qū)間，有的甚至接近或等于零。據(jù)估計(jì)，小型三燃料柴電船的日租金約為1000美元，而蒸汽渦輪船的日租金則直接為零。這一嚴(yán)峻形勢使得船舶閑置問題日益凸顯。

船舶經(jīng)紀(jì)公司Fearnley LNG指出，當(dāng)前市場上存在大量閑置船舶，其中包括被租船人放棄使用的老舊船只。這些租船人更傾向于選擇現(xiàn)代化的即期租船噸位?，F(xiàn)在，市場關(guān)注的焦點(diǎn)已轉(zhuǎn)變?yōu)閷⒂卸嗌俅皶?huì)閑置，以及它們將閑置多久。

中信期貨研究所工業(yè)與周期組負(fù)責(zé)人武嘉璐分析稱，近期17.4萬立方米的LNG船在現(xiàn)貨市場的日租金僅為7500美元/天，這是自2019年以來的最低水平，且明顯低于長期期租市場的運(yùn)價(jià)。盡管部分船舶有長期協(xié)議鎖定，但市場仍面臨巨大的供給壓力。除了市場步入淡季這一傳統(tǒng)因素外，日本關(guān)東地區(qū)LNG到岸價(jià)（JKM）、歐洲荷蘭天然氣交易所（TTF）和美國亨利港（Henry Hub）等價(jià)格并未提供足夠的利潤和套利空間，這也進(jìn)一步抑制了運(yùn)輸需求。

國際能源署分析師Greg Molnár同樣表示，LNG運(yùn)輸船的現(xiàn)貨租金已暴跌至5000美元/天，這一價(jià)格遠(yuǎn)低于行業(yè)公認(rèn)的15000美元/天的運(yùn)營成本，導(dǎo)致部分船東面臨虧損運(yùn)營的困境。他認(rèn)為，供需失衡是造成這一困境的主要原因。

從供應(yīng)端來看，2024年全球LNG船隊(duì)規(guī)模增長了10%。據(jù)克拉克森數(shù)據(jù)，目前全球共有816艘LNG船舶，其中4萬立方米以上的船舶有736艘。還有346艘LNG新船訂單，預(yù)計(jì)2025年將交付91艘4萬立方米以上的LNG船舶。然而，從需求端來看，全球LNG貿(mào)易量僅增長了2.5%，這一巨大差距導(dǎo)致了運(yùn)力過剩。

盡管紅海危機(jī)等因素延長了部分航線，但仍無法抵消過剩的運(yùn)力壓力。分析師和船東紛紛警告稱，2025年對于LNG運(yùn)輸船來說將是異常艱難的一年。未來，隨著全球LNG產(chǎn)量的上升，LNG運(yùn)輸市場有望在2026年至2027年有所回升。但短期內(nèi)，市場分析指出，兩大關(guān)鍵因素將繼續(xù)壓制市場租金。

一方面，LNG船舶運(yùn)力供給遠(yuǎn)超LNG供應(yīng)增速。預(yù)計(jì)2025年將交付91艘新LNG運(yùn)輸船，創(chuàng)下歷史新高，運(yùn)力增長遠(yuǎn)超LNG貿(mào)易的增幅，導(dǎo)致市場進(jìn)一步承壓。另一方面，新增LNG貿(mào)易主要集中在短途航線，特別是美歐市場。80%的新增LNG貿(mào)易量預(yù)計(jì)集中在美國至歐洲航線，相較于長航線，短航程減少了噸海里需求，進(jìn)一步加劇了市場運(yùn)力過剩。