國產(chǎn)智能駕駛芯片企業(yè)黑芝麻智能近日公布了其上市后的首份財(cái)報(bào)，揭示了公司在智能駕駛領(lǐng)域的財(cái)務(wù)狀況及市場表現(xiàn)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年度，黑芝麻智能實(shí)現(xiàn)營收4.7億元人民幣，較上一年度增長了51.8%，凈利潤更是實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，達(dá)到3.1億元，同比增長高達(dá)106.5%。

這一財(cái)報(bào)的發(fā)布正值智能駕駛產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展之際，多家智能駕駛產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)紛紛登陸資本市場，包括地平線、小馬智行、文遠(yuǎn)知行等，均得到了市場的廣泛認(rèn)可。然而，智能駕駛行業(yè)的現(xiàn)實(shí)情況是，盡管企業(yè)紛紛上市，核心業(yè)務(wù)有所發(fā)展，但整體行業(yè)仍處于燒錢階段，企業(yè)間的分化趨勢日益明顯。

黑芝麻智能作為國產(chǎn)智駕芯片的代表企業(yè)，同樣面臨著激烈的市場競爭。英偉達(dá)、高通等國際巨頭以及地平線等國內(nèi)競爭對手，加之隨時(shí)可能從客戶轉(zhuǎn)變?yōu)楦偁帉κ值能嚻?，都?gòu)成了不小的挑戰(zhàn)。盡管黑芝麻智能實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，但其營收規(guī)模相對較小，且尚未打造出具有足夠影響力的爆款車型。

深入分析財(cái)報(bào)，可以發(fā)現(xiàn)黑芝麻智能的“扭虧為盈”并非完全依靠主營業(yè)務(wù)收入。財(cái)報(bào)顯示，公司2024年的經(jīng)營虧損實(shí)際上為17.5億元，經(jīng)營現(xiàn)金流也未實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為14.48億元，但經(jīng)營現(xiàn)金流為-11.90億元。所謂的“扭虧為盈”，主要是因?yàn)楣鞠蛲顿Y者發(fā)行的金融工具的公允價(jià)值變動高達(dá)20.47億元，即將股價(jià)上漲帶來的收益計(jì)入利潤。

事實(shí)上，近年來黑芝麻智能的業(yè)務(wù)營收在整體企業(yè)經(jīng)營中并不突出，反而大多為融資所得。數(shù)據(jù)顯示，2022年和2023年，公司收到的融資活動所得現(xiàn)金分別為8.04億元和8.09億元，而同期經(jīng)營活動所用現(xiàn)金分別為7.55億元和10.58億元。這表明，公司的日常經(jīng)營在很大程度上依賴于融資活動。

面對芯片產(chǎn)業(yè)高昂的研發(fā)和運(yùn)營成本，黑芝麻智能的經(jīng)營收入似乎并不足以支撐其快速發(fā)展。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司2022年至2024年的營收分別為1.6億元、3.1億元和4.7億元，同比增速則分別為173.4%、88.8%和51.8%。增速的放緩直接反映了企業(yè)造血能力的減弱。

為了搶占智能駕駛市場的窗口期，黑芝麻智能采取了價(jià)格優(yōu)勢和定制化服務(wù)的策略。其華山和武當(dāng)系列芯片以較低的價(jià)格吸引了本土主機(jī)廠等目標(biāo)客戶，并提供從早期開發(fā)到產(chǎn)品驗(yàn)證的全方位服務(wù)。然而，這一策略也帶來了成本的上升，使得公司在提供定制化服務(wù)的同時(shí)，面臨著更大的財(cái)務(wù)壓力。

盡管黑芝麻智能已經(jīng)拿下了一汽、東風(fēng)、領(lǐng)克等車企的定點(diǎn)訂單，且覆蓋了新能源汽車和燃油車市場，但尚未孕育出一款真正的爆款車型。這對于公司來說無疑是一個(gè)挑戰(zhàn)，但同時(shí)也意味著巨大的市場潛力。

為了應(yīng)對市場的激烈競爭和不斷變化的需求，黑芝麻智能開始拓展新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，包括人形機(jī)器人、商用車業(yè)務(wù)以及車路云一體化等。這些新的應(yīng)用場景不僅為公司帶來了新的增長機(jī)會，也進(jìn)一步豐富了其生態(tài)版圖。

然而，隨著智能駕駛技術(shù)的不斷發(fā)展和普及，安全性和可靠性成為了市場關(guān)注的焦點(diǎn)。這對智能駕駛方案提供商提出了更高的要求，需要他們與主機(jī)廠進(jìn)行更加深度的融合與協(xié)作。對于黑芝麻智能來說，強(qiáng)化與主機(jī)廠的深度綁定將成為其未來發(fā)展的關(guān)鍵。

與此同時(shí)，車企自研芯片的趨勢也日益明顯。蔚來、小鵬等車企已經(jīng)成功流片了自研芯片，吉利、長城等車企的自研芯片也即將邁入流片和量產(chǎn)階段。這無疑給黑芝麻智能等芯片供應(yīng)商帶來了更大的競爭壓力。

盡管如此，黑芝麻智能仍然堅(jiān)持在智能駕駛解決方案的主戰(zhàn)場上創(chuàng)造更多的“不可替代性”。通過不斷創(chuàng)新和拓展新的應(yīng)用領(lǐng)域，公司希望能夠把握住時(shí)代的機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)真正的自我造血和可持續(xù)發(fā)展。