老牌電器制造商奧克斯電氣，再次踏上了沖擊資本市場(chǎng)的征途。據(jù)悉，該企業(yè)已于2025年初向港交所遞交了上市申請(qǐng)，意在主板掛牌，并由中金公司獨(dú)家保薦。

這并非奧克斯電氣首次嘗試上市。早在2016年，其中央空調(diào)業(yè)務(wù)曾在新三板短暫亮相，但因新三板市場(chǎng)規(guī)模有限且流動(dòng)性不佳，一年后便選擇退市。隨后，奧克斯電氣重整旗鼓，將空調(diào)業(yè)務(wù)整合，并籌劃在A股上市。經(jīng)過長(zhǎng)達(dá)七年的籌備與輔導(dǎo)，最終在2023年完成了相關(guān)工作，但此后卻再無下文。

此番再次沖擊資本市場(chǎng)，奧克斯電氣的迫切心情不言而喻。一方面，家電市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，奧克斯電氣需要新的資本支持以維持其市場(chǎng)地位；另一方面，其高企的負(fù)債率也迫使企業(yè)尋求股權(quán)融資，以優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。

回顧奧克斯電氣的發(fā)展歷程，低價(jià)策略曾是其迅速搶占市場(chǎng)的重要手段。從2001年的“爹娘革命”到2002年的《空調(diào)成本白皮書》，奧克斯電氣不斷挑戰(zhàn)價(jià)格底線，但這也為其帶來了低價(jià)低質(zhì)的負(fù)面評(píng)價(jià)。近年來，隨著消費(fèi)者維權(quán)意識(shí)的提升，以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的公開舉報(bào)，奧克斯電氣因產(chǎn)品質(zhì)量問題多次受到處罰，并面臨大量消費(fèi)者投訴。

奧克斯電氣的低價(jià)策略還涉嫌侵犯其他公司的知識(shí)產(chǎn)權(quán)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2017年至2023年4月，格力電器共27次起訴奧克斯專利侵權(quán)，均獲得勝訴。這不僅損害了奧克斯電氣的品牌形象，也削弱了其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

在賺錢能力方面，奧克斯電氣同樣表現(xiàn)不佳。由于其長(zhǎng)期采用低價(jià)策略，導(dǎo)致毛利率低于行業(yè)中位值。加之近年來小米等品牌的崛起，奧克斯電氣的價(jià)格優(yōu)勢(shì)逐漸被削弱，市場(chǎng)空間被日益擠壓。盡管奧克斯電氣及時(shí)實(shí)施了出海戰(zhàn)略，但海外生產(chǎn)普遍采用代工模式，綜合成本較高，毛利率仍難有起色。

面對(duì)巨大的債務(wù)壓力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，奧克斯電氣急需通過上市融資來緩解困境。然而，企業(yè)上市并非救急之舉，而是為了實(shí)現(xiàn)更好的發(fā)展。因此，奧克斯電氣需要向投資者展示其未來的發(fā)展?jié)摿陀芰Γ在A得市場(chǎng)的信任和支持。

在招股書中，奧克斯電氣披露了其財(cái)務(wù)狀況。截至2024年9月底，其資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)84.6%，貨幣資金為36.96億元，而長(zhǎng)短期債務(wù)合計(jì)為27.46億元。貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)及應(yīng)收票據(jù)高達(dá)34.38億元，而貿(mào)易應(yīng)付款項(xiàng)及應(yīng)付票據(jù)則達(dá)到了97.48億元，幾乎翻倍增長(zhǎng)。

面對(duì)如此嚴(yán)峻的財(cái)務(wù)狀況，奧克斯電氣推動(dòng)上市融資的迫切性可想而知。然而，要想在資本市場(chǎng)上獲得投資者的青睞，奧克斯電氣還需要拿出更多有力的證據(jù)來證明其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。

港股融資和出海擴(kuò)展，無疑是奧克斯電氣當(dāng)前最重要的戰(zhàn)略選擇。然而，要想在競(jìng)爭(zhēng)激烈的家電市場(chǎng)中脫穎而出，奧克斯電氣還需要在產(chǎn)品質(zhì)量、技術(shù)創(chuàng)新和品牌建設(shè)等方面下更多功夫。只有這樣，才能真正贏得消費(fèi)者的信任和支持，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

對(duì)于奧克斯電氣而言，上市融資只是開始，而非終點(diǎn)。要想在資本市場(chǎng)上走得更遠(yuǎn)，還需要不斷提升自身的綜合實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力。只有這樣，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。

未來，奧克斯電氣能否在資本市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)突破，還需看其能否在產(chǎn)品質(zhì)量、技術(shù)創(chuàng)新和品牌建設(shè)等方面取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。只有這樣，才能贏得投資者的信任和市場(chǎng)的認(rèn)可。